2017国产IVD企业十大并购案例,安图生物

by admin on 2019年12月20日

5月9日晚间公告称,公司拟与李强、宋胜利、杨建国、康铁军、刘炳忠签署增资及股权转让协议受让北京百奥泰康生物技术有限公司75%的股权,此次受让分三次进行,三次总计支付上限不超过20250万元。

事件

2017年IVD行业上市公司并购数量全年达40家,并购总金额突破60亿元,是2015年的3倍,达到了前所未有的高峰,这意味着这个行业真正迎来了资本整合的阶段。三角君梳理了2017年发生的并购案例,根据并购金额、对行业影响力等因素整理出2017国产IVD企业十大并购案例,供大家参考。

安图生物表示,公司在合同签订后5个工作日内支付股权转让定金6300万元,双方在支付完成后的30个工作日内按各自的股权比例增资4000万元。

   
安图生物与合作方签署协议,共同投资设立河北安图廊健医疗科技公司。其中安图出资357万,占新公司注册资本35.7%。

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据了解,百奥泰康专注于生化类体外诊断试剂领域,是一家集体外诊断产品研发、生产、销售、售后为一体的多元化创新型高科技企业。百奥泰康目前取得了12大门类共119个医疗器械产品注册证,已经成为了行业内品种最全的公司之一。

   
合作方控制的原河北廊健医疗器械有限公司相关业务将按合同约定陆续全部转入新公司,原公司原有的债务与新公司无关。

01.新开源17亿收购BioVision公司100%股权

安图生物介绍,百奥泰康已基本建立全国性的销售网络,主打特色项目,近两年业绩快速上升,已经成长为一家较有市场影响力的生化体外诊断试剂公司。数据显示,截至2016年12月31日,百奥泰康的资产总额为5086.66万元,负债总额人民币3306.39万元,净资产为1780.26万元;2016年度实现营业收入2299.87万元,净利润459.11万元,扣除非经常性损益后的净利润459.97万元。

   
三方同意业绩承诺期过后三个月内安图生物以合计不高于3090.60万元的转让价格受让合作方持有新公司15.3%的股权,具体转让价格根据新公司业绩承诺期的业绩完成情况,按照约定的价格收购,最终实现公司持股比例达到51%。股权转让款在承诺期各年结束后按照完成承诺情况分期支付。

BioVision公司位于美国旧金山湾区,是一家从事生命科学研究试剂的研发、生产、销售,并且专业提供药效学研究、药物代谢研究等药物筛选评估服务的生物科技公司,主要产品包括生物分析试剂盒、蛋白与酶、抗体等。BioVision公司拥有覆盖全球70多个国家和地区的销售网络。

本次收购完成后,公司将成为百奥泰康的控股股东,并将百奥泰康纳入合并报表范围。

   
股权转让定金总额为:618.12万元,新公司取得《医疗器械经营许可证》后分两次支付,合作方须将股份质押给公司。点评

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据了解,安图生物所处行业为医药制造业,具体属于体外诊断行业,专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售,形成了以免疫诊断产品为主、微生物检测产品特色发展的格局。

    渠道整合尝试迈开步伐模式特色适合公司身份

BioVision主要财务数据

安图生物表示,百奥泰康专注于生化类体外诊断试剂领域,与公司代理的东芝生化仪可配套使用。本次收购是基于公司进入临床生化检测领域和临床实验室全自动化系统检验流水线的产品发展战略的需要。另外百奥泰康生化试剂项目齐全,常规项目与特色项目同步发展,且百奥泰康的生化试剂和东芝系列全自动生化仪器对安图生物现有的免疫销售体系具有一定的协同作用。本次收购符合公司长远发展规划,收购完成后公司将形成包括生化、免疫、微生物等在内的齐备产品线,进一步提升公司的核心竞争力和集成配置能力。

   
当前体外诊断行业渠道正处于快速变革时期,公司因应两票制推行和渠道整合势头,首次迈开渠道整合尝试。

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我们认为公司的整合模式有特色,与公司IVD工业企业的定位相适应,围绕销售产品这一核心,拓宽公司销售的同时增强公司渠道控制力。

vwin德赢登陆,这是十大案例中唯一一家海外并购案。通过财务数据我们可以看到,BioVision是一家盈利能力较强的企业。新开源收购的目的,在于引入BioVision的生物试剂等技术,跟现有精准医疗技术平台整合,弥补他们在精准医疗产业链的空白。

   
本次整合投资条款规定详细,公司对新公司有较强掌控能力,股份转让对价调整机制灵活,对合作方形成激励的同时有效降低公司风险。我们认为这一模式如能得到有效复制,将显著提升公司对渠道和终端的控制能力,有效降低政策和市场变动给公司销售带来的风险。

02.润达医疗11.79亿元的价格收购瑞莱生物100%股权

    化学发光产品是公司成长主线后续增长空间看好

瑞莱生物具备免疫荧光检测和胶体金免疫检测两大技术平台,其专业POCT产品领域尤其是心脏标志物检测领域在医院、诊所等机构具有竞争优势。

   
化学发光领域市场空间大(我们估计今年市场规模有望达到200亿元左右),进口替代空间大(我们估计国产产品市场份额在10%左右),市场增速快,是体外诊断领域当前最大、最重要的细分市场

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    之一。

近年来,润达医疗正在通过内生+外延的方式,逐步加强IVD各领域的布局。在自产产品方面,润达医疗拥有自主研发的糖化血红蛋白分析系统、生化试剂等产品;在对外扩展方面,润达医疗相继对海吉力生物、Response
Biomedical
Corp.、北京润诺思发起投资,在分子诊断、POCT、化学发光免疫诊断等产品领域进行全方位布局。

   
公司是国内领先的免疫诊断和微生物诊断产品企业,其磁微粒化学发光系统/配套试剂的性能和质量在国产同类产品中处于一流水准,自上市以来装机量和销售收入快速提升,我们估计2016年公司磁微粒学化学发光销售收入接近4亿元,在行业中具有重要影响力。

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国产化学发光产品当前正处于快速放量阶段,公司发光产品的品质优势将助力公司成为这一趋势最大获益者之一。

通过对瑞莱生物的收购,润达医疗可进一步加强POCT类产品的推广和渠道建设,形成全面覆盖高端至低端产品的POCT产品体系,进而形成覆盖传统检验、POCT、分子诊断的全方位的自有产品体系。

    微生物鉴定一环有望补全巩固国内微生物诊断领先优势

03.迪安诊断9.98亿现金收购广州迪会信64%股权

   
公司微生物诊断产品在国内企业中处于领先水平,在微生物培养和药敏检测领域有优势和特色。公司当前正在积极推进MALDI-TOF质谱的上市和推广,公司未来有望打造覆盖“培养–鉴定–药敏”全流程的微生物诊断产品线,进一步巩固这一领域的优势。

广州迪会信是广东省最大的进口体外诊断产品代理商之一,供应商来自于罗氏诊断、希森美康、碧迪、西比亚等国际一线知名品牌。主要经销产品基本覆盖广东省内主要大型三级、二级医院等医疗机构。2016年实现营业收入9.10亿元,净利润1.61亿元,迪安诊断以9.98亿元收购其64%股权,对应2016年9.7倍PE。

    检验流水线要件齐备进攻中高端市场是中长期目标

迪安诊断业务主要由诊断服务和诊断产品两块构成。其中诊断产品的销售业务增长大部分依靠收购。2016年,先后并购新疆元鼎、云南盛时、内蒙丰信、陕西凯弘达、杭州德格等5家优质渠道商,使其代理诊断产品销售收入大增,2016诊断产品业务收入达23.55亿,较2015年增长208.83%。

   
公司在国内企业中产品性能和质量较为突出,是最有希望逐步渗透中高端市场的国内化学发光企业之一。而要有效突破大中型医院市场,必须具有较高水平的检验自动化流水线。临床检验流水线中最重要的组成要件是高质量的生化诊断和免疫诊断分析单元,二者贡献了目前国内临床检验市场较大比例的收入。

如今再次一举拿下迪会信,将大大加强迪安诊断在华南地区的业务布局,迅速切入医药第一大省广东的体外诊断市场。

   
公司成功收购盛世君晖生化全线产品业务,成为东芝全自动生化分析仪全线产品的国内独家总代理商;同时通过百奥泰康获得全品类、高质量的生化诊断试剂,与公司优秀的自产化学发光免疫仪器和试剂相结合,未来有望组建出色的检验自动化流水线产品序列,成为国内中高端IVD市场国产替代的先行者和领先者。

04.润达医疗9.03亿元收购长春金泽瑞 60%的股权

    投资建议

长春金泽瑞在东北地区长期从事体外诊断产品的流通与服务业务,是罗氏品牌免疫类生化类产品和希森美康品牌部分产品在东北地区最主要的经销商之一。客户覆盖整个东北地区,是东北地区领先的
IVD 企业之一,同时在东北地区拥有较成熟的 IVD 物流配送体系。

   
公司为国内产品和市场能力一流的免疫诊断产品生产商,在当前国内检验控费压力增加和分级诊疗推进,检验市场下沉的环境下,我们认为其磁微粒化学发光系统获得重大成长机遇,有望长期保持高速增长。

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随着高水平的生化仪器和试剂逐步到位和完成整合,公司未来有望组建优秀的检验自动化流水线产品序列,成为国内中高端IVD市场国产替代的先行者和领先者。

润达医疗收购长春金泽瑞,在渠道布局上是再下一城。收购后将进一步开拓其在东北IVD的市场,迅速提升在东北市场的竞争力。与此同时,也有利于润达推广在其他市场已成熟的医学实验室整体综合服务。据悉,润达医疗已和黑龙江省4家三甲医院共同建设了临床医学精准检验检测中心。

   
公司在微生物诊断、分子诊断等领域亦有大力投入和深厚积累,未来有望进一步丰富收入来源,打造优秀全面的体外诊断工业企业。

由此可见,润达医疗从华东诞生,目光早已放眼全国,并在通过一系列并购深耕布局。

   
我们预计2017-2019年公司EPS为1.09、1.43、1.79元,同比增长31%、31%、26%。

05.九强生物3.325亿收购北京美创新跃100%股权

    维持“增持”评级。

美创自成立以来一直代理德国TECO公司生产系列血凝仪器及配套血凝试剂,2014年自产的血凝试剂取得注册证,开始形成销售。主营业务收入中既包括代理德国进口仪器及试剂的销售也包括自产试剂的销售。

    风险提示

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    磁微粒化学发光投放节奏放缓;

血凝诊断行业是体外诊断行业的重要子行业,具备一定的市场规模。九强生物的主营业务在于生化诊断,通过收购美创,将拥有完整的血凝仪器及试剂产品线业务,形成生化产品加血凝产品的组合,可以让她具备更加完善的产品线。

    生化产品整合风险

不仅如此,收购还将扩大双方产品的市场渠道,为产品销售带来进一步增长的可能。

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06.润达医疗3.13亿收购北京东南悦达医疗器械有限公司60%的股权

北京东南,成立于2005年,2015年营收42,740万元,净利润3707
万元。是北京地区主要的体外诊断产品流通与服务的企业之一,是雅培、积水和伯乐体外诊断产品北京地区重要的经销商之一。经过十多年的发展,已成长为华北地区最具市场竞争力的体外诊断流通与服务企业。

润达医疗称:此次收购旨在加强华北地区市场开拓力度,提升公司在华北地区市场的竞争力。进一步推广公司已经成熟的医学实验室整体综合服务业务,扩大公司市场范围,巩固其在体外诊断产品流通与服务市场上的领先地位。

07.安图生物2.03亿收购百奥泰康75%股权

百奥泰康专注于生化类体外诊断试剂领域,是一家集体外诊断产品研发、生产、销售、售后为一体的多元化创新型高科技企业。拥有12
大门类共 119 个医疗器械产品注册证,是行业内品种最全的公司之一。

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安图生物通过此次收购将进入临床生化检测领域和临床实验室全自动化系统检验流水线产品领域,使公司形成包括生化、免疫、微生物等在内的齐备产品线,进一步提升企业核心竞争力和集成配置能力。

此外,百奥泰康的生化试剂项目齐全,且与安图生物代理的东芝生化仪可配套使用,对其现有的免疫销售体系具有一定的协同作用。

值得注意的是,本次收购的转让方承诺百奥泰康2017年、2018年、2019年的净利润分别不低于1050万元、1600万元、2350万元,三年总计不低于5000万元。

08.科华生物1.53亿收购广东新优55%股权

广东新优拥有日立生化仪器、试剂和耗材在广东、广西、湖南、海南市场一级代理权,拥有相当规模的终端装机数量和终端客户。2016年度,上述日立生化代理业务实现收入约15,000万元,实现净利润约2200万元。

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科华生物是国产IVD企业中生化诊断的龙头企业,此次收购广东新优,一方面可以加强自产试剂与日立的合作,提高试剂品质。另一方面,广东新优作为华南四省的优质渠道资源,科华此举收购将显着提高在该区域生化诊断市场尤其中高端市场的市场份额,可谓一举多得。

09.乐普医疗全资子公司乐普科技近亿元收购恩济和64%股权

恩济和成立于2011年,2015年10月挂牌新三板。该公司专业从事以生化类诊断试剂为主的IVD试剂业务,覆盖近10个领域、80余项产品,并已取得医疗器械注册证书。

资料显示,恩济和已经连续两年处于亏损状态。2015年度、2016年度分别亏损70.64万元、392.47万元。乐普医疗出手收购这样一家大幅亏损的企业,显然有其特别野心。

这次直接收购的公司乐普科技,可以说是乐普医疗进入IVD领域的先行军,成立于2008年,在2013年时出现爆发性的业绩增长,这样母公司乐普医疗尝到甜头,开始发力布局IVD业务:2014年公司投资雅联百得进入IVD和第三方检测服务领域,2015年又收购艾德康,布局化学发光设备。

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不断加码收购让IVD业务对公司业绩的贡献也越来越大,2014、2015、2016年分别实现收入0.61亿元、1.38亿元、2.07亿元,平均同比增速九成左右。

完成此次收购后,乐普医疗旗下涉及IVD业务的公司将达到近10家,初步构建起覆盖生化试剂、免疫诊断、分子诊断、即时检验、血液相关产品和质谱等领域的IVD领域布局。

“半路出家”的乐普医疗,未来会不会成为新的IVD巨头呢?

10.润达医疗9296万收购瑞美科技45%股权

瑞美科技主营业务为实验室信息管理系统的开发,为临床检验系统提供完整的信息化解决方案。目前在国内专业
LIS 软件供应商细分领域综合排名位居前列。

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近年来,润达医疗除了在不断拓展渠道和延伸产品线,也在积极地开展第三方检验服务。分别与广州金域、多家三甲医院合作构建医学检验室。通过收购瑞美科技,可以为医学实验室提供更完善的信息化解决方案,巩固其在体外诊断产品流通与服务市场上的地位。

在企业成长的道路上,为了尽快完成渠道布局和产品线的扩张,并购无疑是一个非常重要的办法。IVD作为如今最为热门的细分行业之一,可以说是深受资本青睐,相信未来并购案例会层出不穷。但并购之后,更考验企业的整合能力,谁将成为未来的并购之王?让我们一起期待!

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